配资杠杆合法吗 扣非亏损近5亿，广州白云山去年第四季度业绩大逆转
14日，广州白云山医药集团股份有限公司发布了《2024 年年度报告》，我们关注到，其第四季度归母净利润和扣非净利润均表现为巨额亏损状态。其中，归母净利润为亏损3.23481亿元，扣非净利润为亏损4.994亿元。但是配资杠杆合法吗，对于导致巨额亏损的原因，该报告并未说明。
同时，我们关注，受第四季度业绩逆势大亏损的印象，广州白云山2024年度全年的业绩也表现不佳。其中，2024年度实现营业收入人民币 74,992,820千元，同比减少0.69%;利润总额为人民币 3,607,580千元，同比减少29.41%;归属于本公司股东的净利润为人民币2,835,496千元，同比减少30.09%。
广州白云山在该报告中，分析其2024年度与2023年度相比，经营业绩同比下降的主要原因是:(1)本报告期内，受有效需求不足、行业加速变革、行业政策变化及市场竞争激烈等因素持续影响，本集团主要业务板块的经营业绩同比下滑;(2)本报告期内，根据《企业会计准则》的相关规定，本公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备人民币 3.86 亿元，从而减少本年度利润总额。
我们认为，这些因素并非在第四季度突然出现的，而是全年如此，为啥唯独在第四季度出现如此大的亏损呢？这样的解释显然不能让我们信服。其次，关于对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备的影响，也不能介绍其扣非净利润的第四季度亏损，和扣非净利润同比下降35.18%，远大于归母净利润同比下降30.09%。
综合考虑2024年度广州白云山出现的一系列人员变动情况，我们认为，其2024年度业绩出现如此拉垮的表现，新官上任引爆历史利空的可能性更大。
我们注意到，2024年7月22日晚间，白云山发布公告称，董事长李楚源因个人原因辞去公司董事长等职务，辞任后不再在公司担任任何职务。公司董事长职责由副董事长杨军暂代。此后证实，执掌白云山20多年的李楚源被抓，但是，这位杨军先生并未顺利接任董事长，反而由与杨军同样来自于广州市公共交通集团有限公司的李小军先生于2025年1月21日接任广药集团党委书记、董事长,广州白云山的党委书记、董事长等职务。
目前，关于李楚源的问题并未发布官方权威消息，在其执掌广药和白云山期间，是否存在一些历史问题尚未进行消化，我们不得而知，但是从其对“一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备”这一财务处理来看，不排除还有其他“排雷”举措。
把这些因素剔除在外，广州白云山的发展态势也出现有不太好的苗头。我们注意到，这家拥有医药商业，但是以医药工业为主的医药企业，2024年度表现不佳的恰恰是“工业板块”。其中，尤其以化学药的业绩下滑最为明显。据广州白云山在2024年度报告中发布的数据，其化学药的主营业务同比下降了20%。
而工业模式的主营业务的毛利率很高，即使在2024年度减少了1.57个百分点的情况下，依然还有44.99%，但是恰恰是这一个最赚钱的模式主营业务收入同比下降了11.57%。虽然商业模块主营业务收入增加了3.39%，其他增加了51.48%，但是对于整体业绩来说，也于事无补了。
同时，我们关注到，在主要药品方面，业绩出现下滑的又是其近年来的当家品种“金戈”，也就是枸橼酸西地那非片，虽然生产量同比增长了1.33%，但是销售量同比下降了13.17%。
广州白云山在年报中分析金戈销售下降的原因是：竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加上调整促销政策。关键问题是：为啥要调整促销政策呢？直观原因应该是过往的促销政策已经不能发挥促销作用了吧，也就是说，不管调整前的政策还是调整后的政策，都不能挽救金戈的销售下滑，直白点讲，就是目前该公司对于金戈销售的提升束手无策了。
关键问题是：以为的利空出尽后配资杠杆合法吗，就是利好吗？至少目前我们没有看到，也许是因为我们理解能力有限，没有看到广州白云山未来利好的表述吧！
